Årsredovisningen dök upp häromdagen. Nolato är ett bolag jag har ägt länge och av allt att döma kommer jag att fortsätta så. Mindre konjunkturkänsliga Medical ökar sin del av resultatet och står nu för 38% av EBITA vilket är positivt för den långsiktige. Volatila telecom står fortfarande för den största del av omsättningen men marginalen är lägre, även om den ökat från 6,2 till 8%. I samtliga verksamhetsområden ökar både omsättning och marginal. Mycket gott betyg till ledningens förmåga att göra affärer och ett tecken på att man levererar bra produkter som man kan ta bra betalt för. Mycket positivt! Man skriver i årsredovisningen att verksamheterna balanserar varandra och att om ett går dåligt en period kan de andra två ändå leverera goda resultat till koncernen. Det som nu hänt är som det skrivs att alla tre går bra samtidigt vilket gör vinstutvecklingen mycket god.
Värderingen då? PE 13 trots att kursen gått 60% på ett år och över 100% de senaste tre åren. Direktavkastning på över 5% i år. 4:- ordinarie och 4:- bonusutdelning bjuds vi aktieägare på i maj. Man tackar och bockar. Kursen har kommit tillbaka en aning efter att ha fallit tillbaka lite efter rapporten så är vi nu tillbaka och nosar på 160:-. Man ska väl ha i åtanke att 2013 var ett väldigt bra år och intjäningen låg på nästan 12:- per aktie. Så kommer det förmodligen inte vara varje år men man borde absolut kunna se en stabil intjäning på 8-10:- per aktie. Värderingen hamnar då mellan 16 och 20 vilket inte dirket är billigt men inte heller dyrt givet hur börsen som helhet är värderad. Allting oförändrat så kan det vara läge att fylla på om det finns likvider nästa gång kursen går under 150. Annars är det bara att behålla.
