Planer för 2016

Under december fick jag för mig att utnyttja Avanzas superlån med ränta 1.96% för att öka mängden preffar (Akelius, Heimstaden och lite SAS) med betydligt högre ränta. Med den vikt jag lagt på de olika preffarna ger det årligen lite drygt 7% med andra ord drygt 5% som jag kan skära emellan med väldigt låg risk. Har lämnat några tusen i marginal på superlånet för att undvika att gå upp till "normal" belåningsränta om det skulle komma ett kraftigt kursfall på mina belånade innehav.

Samtidigt vet jag att all belåning höjer risken och därför kommer prioriteten vara att så snabbt som möjligt amortera av skulden med hjälp av månatliga insättningar och de ökade kvartalsvisa utdelningarna från preffarna. Heimstaden betalar i början av januari.

Då jag är ganska nöjd med hur portföljen ser ut nu, undantaget att jag vill öka upp de nya innehaven i Ericsson och ABB känner jag inte något jättebehov av att köpa mer. Enligt mina beräkningar kommer min utdelning att öka med ungefär 15% från 2015 -> 2016 och det är en helt acceptabel tillväxt i mina ögon. Om det blir så att vi får en sättning i något av innehaven jag är intresserad av innan lånet är helt avbetalt kan jag ändå tänka mig att öka men då snackar vi inte en sättning om några procent utan snarare en bit över 10% gärna 15% ner för att jag ska känna mig bekväm att köpa innan lånet är betalt.

Skulle ABB gå under 130. Ericsson under 70. H&M mot 260 eller Castellum nära hundringen blir det nog svårt att motstå köp. Skanska kring 140 vore inte heller helt galet. Givet att det rör sig om en generell sättning inte allvarliga problem inom något av bolagen förstås. Annars är det som sagt amortering av superlånet som gäller och så länge index håller sig över 1400 lockar köp inte särskilt mycket.

Gott nytt!

/JB

Länge sedan sist

Var tydligen 1a maj jag senast skrev något här på bloggen. Inte haft tid, som tvåbarnsfar lämnas inte mycket tid till annat, som exempelvis att blogga. Nu börjar lilleman bli lite större och kanske innebär det lite fler möjligheter att uppdatera bloggen lite oftare. Investera gör jag fortfarande och det är precis lika kul som innan. Målet är också det samma, att kunna pensionera mig tidigare och leva på utdelningar om jag känner för det, eller bara få en mycket högre levnadsstandard om det är så att jag vill fortsätta jobba till 65, eller 67 eller 70 eller när nu min generation lovligen får lämna arbetslinjen.

 

Portföljresultatet i år ser ut som ovan. Med tanke på att jag är en försiktig general och ligger på ungefär 30% preffar (Akelius och Heimstaden, liten krydda med SAS) så får man vara nöjd. 

Innehaven i fallande storleksordning ex preffarna:

H&M (ca 7% av portföljvärdet)

Gjensidige

Nolato

Betsson

Vitrolife

Skanska

Castellum

P&G

Johnson&Johnson

Unilever

Handelsbanken

Novo Nordisk

Bakkafrost (ca 4% av portföljvärdet)

Zalaris

ABB

Ericsson

ABB och Ericsson är nyligen startade positioner och därför väldigt små. Nolato och Vitrolife har gått bra och kanske växt sig lite för stora. Jag har minskat lite i Vitrolife men vill ändå hålla kvar en bra slant då det är ett riktigt fint bolag nu och för framtiden. ABB och Ericsson ska förstås ökas. Det är prioritet på kommande investeringar. Annars är jag ganska nöjd med fördelningen.

Avstämning jan-april

Det verkar som att mina ansträngningar att minska risken i portföljen har funkat ganska bra nu när det har varit mörkrött några dagar på börsen. För året är jag upp 16.85% medan index har fallit tillbaka till 11.16%. Trevligt!

Bästa innehav är:
Protector + 112%
Betsson + 76%
Vitrolife + 58%
Nokian + 43%

Senaste inköp är Bufab som blev ganska vältajmat inköpt på 49,90:- och sen steg upp mot 54 på en bra rapport. På tal om tajming så måste jag bara lägga upp en skrytbild på mitt inköp i Nokian. Tänk om man kunde pricka så rätt varje gång. :)

På utdelningsfronten har 4000:- trillat in så här långt i år. Enligt prognosen på Avanza ska årets utdelningar på nuvarande innehav ge ungefär 7500:- upp med 25% från fjolårets saldo 6050:-. Så även här går det enligt plan med god utdelningstillväxt.

Lärare bäst på placeringar?

I alla fall enligt Börspodden. Det var intressant och det är väl bara att ta åt sig av detta generaliserade beröm. Vi är tydligen bra bland annat på riskspridning och det kan jag tycka stämmer ganska väl överens med min egen portfölj.

Jag har gjort slag i saken och sålt sorgebarnet Seadrill. Det verkar vara immer nya bedrövelser och jag fick ut resten hyfsat på uppstudsen som var för några veckor sedan. Prickade absolut inte toppen men det är alltid skönt att se en aktie man sålt fortsätta att sjunka. Förluster svider men är också oundvikliga. Tack vare riskspridningen i portföljen landade min förlust på ungefär 5% av portföljvärdet, vilket såklart suger men det är ingen katastrof på något vis.

Använde cashen och lite av mina sparade likvider till två andra norska bolag. Tar rygg på tidigare nämnda poddare i Zalaris som verkar ha en intressant och långsiktigt stabil och växande verksamhet. Har försökt räkna på var intjäningen kan tänkas hamna och landade på cirka 1.50-1.70 för helåret '14 och upp mot 2:- på helåret '15. Inköpskursen på 31.80 NOK är väl inget superfynd men givet tillväxten och den relativa stabiliteten i att man tecknar sina avtal i femårsintervaller gör att kassaflödena ser säkra ut några år framöver. Dessutom har man som sagt en ganska skaplig tillväxt, till största del lönsam dessutom. Utdelning föreslås med 0.75 för i år vilket ger 2.3%. Knappast en utdelningsfantom, men det finns tid att växa in i det. Jag har inte ångrat att jag köpte Vitrolife för 35:- tidigt i min investerar karriär trots att de bara delade ut en femtiöring på den tiden. Det har blivit en ganska sjysst resa ändå. Återigen, diversifiering mellan tillväxt och stabila utdelningsaktier.

Köpte också Bakkafrost som är en fiskodling på Färöarna. Verkar vara en aktie som lever i skymundan. Avanza har 60 registrerade ägare på bolaget men odlad lax har framtiden för sig, dessutom producerar bolaget fiskmjöl och fiskoljor. Bolaget gör i Q4an bedömningen att laxmarknaden växer med 9% per år medan utbudstillväxten ligger på knappt hälften av det då många producenter redan är nära sin toppkapacitet. Borde ge utrymme för prisjusteringar uppåt och ganska säkra marknadsandelar. Spotpriset på lax varierar men producenterna tecknar till viss del fasta priser i förväg för att stabilisera intäkterna. Bolaget tjänar 16:- per aktie och jag köpte på 174:- vilket är ett mycket attraktivt PE. Livsmedel behöver vi och även om det inte är en rakettillväxt direkt så är det stabilt och lämnar drygt 4% i direktavkastning. Om jag inte helt gjort bort mig i analysen och missat något jag borde sett borde det vara ett riktigt fint långsiktigt case det här.

Jag har också jämnat ut min preffördelning och har nu 100 stycken vardera av Akelius och Hemfosa. Använde en liten trade i Alm EQ preffen till att flytta över och fick med mig tillräcklig värdestegring på Alm under dippen som täckte courtaget och lite därtill. Preffarna utgör cirka 33% av portföljvärdet vilket är ganska exakt i mitten av det spann jag vill ha.

Har också kvar ungefär 10% av portföljvärdet i cash eller liknande om/när köpläge dyker upp.

Omstuvning

Känns som lite läge att ta ner risken en aning. Sålde mina Bilia som gått som en raket sedan köpet i höstas. Upp ungefär 50% och caset som var låg värdering och hög direktavkastning har blivit hög värdering och måttlig direktavkastning. Jag fick värderingen till dryga PE 18 och det är ju inte ett bolag med rakettillväxt vi talar om. Läge att kliva av med andra ord.

Passade istället på att köpa in mig på en liten post Castellum. Den har trillat ner från toppen kring 145  till min köpkurs 128.50. Förvaltningsresultatet på 8.26 ger PE 15.5. Förvaltningsresultatet har stigit med dryga 6% per år sedan 2007 och utdelningen med lika mycket. Känns ok. Faller fastigheter vidare finns utrymme att öka på innehavet med minst lika mycket till.

Slängde på en liten post Telia för att runda av innehavet till 250 aktier jämnt och för att kompensera lite av utdelningsbortfallet från Bilia.

Liten trade i Vardia

Jämmer och elände för de långsiktiga i det norska försäkringsbolaget. Själv passade jag på när alla skulle ut samtidigt i morse efter redovisningsproblemen. Snappade upp aktier till ett snittpris på 12.30 och sålde av under förmiddagen till snittkursen 15,50. En riktigt hyggig affär som på en knapp timme gav ungefär en tusenlapp i avkastning med en relativt liten insats.

Normalt sett så sysslar jag ju inte med trading på börsen men ibland är läget så uppenbart, som nu eller vid vissa IPOer. Strategin ligger i övrigt kvar som den är, nämligen att köpa utdelningsaktier som på sikt ska kunna täcka en allt större del av mina levnadsomkostnader, sen kan sådana här enstaka kortare affärer addera lite extra avkastning på marginalen.

Spatt

Ingves slår till och börsen får spatt totalt. Idag noterar tre av mina innehav, Seadrill, Nokian och Protector uppgångar på över 5%, Seadrill och Nokian över 7%. En årsavkastning på en dag. Värden har mist förståndet. Jag köper ingenting på de här nivåerna, nu bunkrar vi cash och köper när marknaden nyktrat till. Om inte förr borde väl dårskapen lugna sig efter utdelningarna i vår.

Nu tycker någon läsare, om det nu mot förmodan finns några sådana, att man borde glädjas åt sådana här uppgångar men jag blir faktiskt snarast bekymrad över hur marknaderna svänger nuförtiden och hur redan höga värderingar blir ännu högre. Ta bara Skanskas rapport. Den köpte jag för direktavkastningen på 6% när den låg kring 100-lappen och har varit med på resan. Nu jublar marknaden och handlar upp aktien över 3.5% för att man höjer utdelningen med en femtioöring till 6.75:-. Yielden är idag 3,4% och har nästan halverats från mitt första inköp. Sånt gör mig en aning orolig, det är inte den typen av direktavkastning jag vill kasta in mina pengar i.

Halvrockad i spelinnehaven

Valde i förmiddags att göra en liten rockad i portföljen. Unibet fick oförtjänt mycket stryk i rapporten samtidigt som det inte händer jättemycket med Betssonaktien. Vi backade lite på rapport men inga stora saker. Då jag inte vill åtminstone nämnvärt öka min aktieexponering vid de här indexnivåerna valde jag istället att sälja en del av mitt innehav i Betsson och handla Unibet för pengarna. Mitt totala innehav ökar något, ungefär en tusenlapp då jag sålde 20 Betsson för 291:- (5820:-) stycket och köpte 15 Unibet till kurs 458:- (6870:-)

Intradag har affären varit bra. Bettan har sjunkit till 289 medan Unibet har handlats upp till 473. Tänker mig lång i båda innehaven och kan köpa på dippar, som idag. Tillväxten är god, kassaflödena imponerande och utdelningarna inte fy skam när räntan är noll.

I övrigt är det som fortsatt att jag vilar på hanen. De aktier som finns på min bevakningslista är  fortsatt för dyra.

Portföljrapport i januari

Mina innehav ligger ungefär en procent under index så här långt i år. Stockholm är upp 8.30 i skrivande stund och jag ligger på 7.56. Det får vara acceptabelt med tanke på att 30% av min portfölj lite drygt ligger i preffar, Akelius och Hemfosa. Båda har gått bra och speciellt Hemfosas har dragit rejält trots att första utdelningen för året avskiljts och betalats ut.

Av de bolag som rapporterat ser det ganska hyggligt ut.

Hafslund rapporterar driftsresultat upp 12% trots en mild vinter och lågt elpris. Utdelningen blir fortsatt 2.50 NOK och aktien har kilat från 50-55 kronor på en månad. Tryggt och tråkigt som bara den, men pengarna rullar in som de ska.

H&M var väl lite halvljummet, 25 öre extra i utdelning kan väl på det hela taget kvitta. Jag håller kvar men köper knappast mer på de här stressade kurserna.

Bäst så här långt, Nokian Tyres som rapporterade en Q4 över konsensusestimaten och överraskade mig och antagligen också marknaden med att behålla utdelningen på €1.45. Aktien kilade norrut 11% idag på det beskedet. Bara att tacka och ta emot och förbanna sin feghet att jag inte köpte en normalstor post (ca 10000:-) utan fegade på ungefär hälften. Upp 30% sedan köp och med över 7% YOC.

Nolato kom också in bra med en väntad vinstökning då detta kommunicerats tidigare. Utdelningen höjs från 8:- till 8.50:-. Till dagens kurs på 205 är det inte så imponerande, drygt 4% men eftersom mitt GAV ligger kring 60 och mina billigaste Nolatoaktier köptes för 49:- för fyra år sedan så är det en ganska skaplig YOC. Aktien stannar så klart, men lite väl dyrt för nya inköp.

Telia och Sweddan har väl rapporterat ungefär enligt förväntningarna. Direktavkastningen är fin, annars kan man nog inte vänta sig jättemycket i kursen. Det känns ganska fullvärderat.

Strategin just nu är att avvakta och köpa på eventuella sättningar. Jag har en bevakningslista med köpkurser men i de flesta fall är vi långt över vad jag vill betala och då lägger jag hellre på pengar på hög än köper på toppen, eller åtminstone till ansträngda värderingar och för låg YOC.

Inköp Nokian Tyres

Har suttit ganska länge och velat på den här aktien, är den dyr, är det en värdefälla, hur stor påverkan får Ryssland? Beslutade mig idag när den trillade under €20 att klippa till på ett mindre inköp om 30 aktier. Konsensusestimaten ligger på €1.63 för 2014 och något högre €1.79 för 2015. Mina egna estimat ligger något lägre, kring €1.50 för helåret 2014 och ungefär det samma för i år. Det ger ett P/E tal på 13.3 för ett bolag som på vinterdäck är ett av premiumvalen i Norden och dessutom det största premiummärket i de gamla CIS-länderna. Allt fler länder inför också krav på vinterdäck vilket gynnar bolaget som har större delen av sin försäljning på just vinterdäck.

Gällande utdelningen ges konsensusestimaten oförändrat på €1.45 vilket skulle göra 7.3% på min inköpskurs. Nu tror jag att det en sänkning ligger i farans riktning beroende på de osäkra utsikterna i Ryssland, en stor marknad för bolaget. Min värstascenario är en sänkning till €1 vilket ändå ger över 5% direktavkastning och det sägs ju att verkstadsbolag på kursdekis brukar vända upp vid en femprocentig direktavkastning. Det är i alla fall min förhoppning men jag väljer ändå att hålla inköpet relativt måttligt för att spara på krutet om det blir ett ytterligare fall i Nokian eller något annat innehav jag har span på.