Portföljrapport i januari

Mina innehav ligger ungefär en procent under index så här långt i år. Stockholm är upp 8.30 i skrivande stund och jag ligger på 7.56. Det får vara acceptabelt med tanke på att 30% av min portfölj lite drygt ligger i preffar, Akelius och Hemfosa. Båda har gått bra och speciellt Hemfosas har dragit rejält trots att första utdelningen för året avskiljts och betalats ut.

Av de bolag som rapporterat ser det ganska hyggligt ut.

Hafslund rapporterar driftsresultat upp 12% trots en mild vinter och lågt elpris. Utdelningen blir fortsatt 2.50 NOK och aktien har kilat från 50-55 kronor på en månad. Tryggt och tråkigt som bara den, men pengarna rullar in som de ska.

H&M var väl lite halvljummet, 25 öre extra i utdelning kan väl på det hela taget kvitta. Jag håller kvar men köper knappast mer på de här stressade kurserna.

Bäst så här långt, Nokian Tyres som rapporterade en Q4 över konsensusestimaten och överraskade mig och antagligen också marknaden med att behålla utdelningen på €1.45. Aktien kilade norrut 11% idag på det beskedet. Bara att tacka och ta emot och förbanna sin feghet att jag inte köpte en normalstor post (ca 10000:-) utan fegade på ungefär hälften. Upp 30% sedan köp och med över 7% YOC.

Nolato kom också in bra med en väntad vinstökning då detta kommunicerats tidigare. Utdelningen höjs från 8:- till 8.50:-. Till dagens kurs på 205 är det inte så imponerande, drygt 4% men eftersom mitt GAV ligger kring 60 och mina billigaste Nolatoaktier köptes för 49:- för fyra år sedan så är det en ganska skaplig YOC. Aktien stannar så klart, men lite väl dyrt för nya inköp.

Telia och Sweddan har väl rapporterat ungefär enligt förväntningarna. Direktavkastningen är fin, annars kan man nog inte vänta sig jättemycket i kursen. Det känns ganska fullvärderat.

Strategin just nu är att avvakta och köpa på eventuella sättningar. Jag har en bevakningslista med köpkurser men i de flesta fall är vi långt över vad jag vill betala och då lägger jag hellre på pengar på hög än köper på toppen, eller åtminstone till ansträngda värderingar och för låg YOC.

Inköp Nokian Tyres

Har suttit ganska länge och velat på den här aktien, är den dyr, är det en värdefälla, hur stor påverkan får Ryssland? Beslutade mig idag när den trillade under €20 att klippa till på ett mindre inköp om 30 aktier. Konsensusestimaten ligger på €1.63 för 2014 och något högre €1.79 för 2015. Mina egna estimat ligger något lägre, kring €1.50 för helåret 2014 och ungefär det samma för i år. Det ger ett P/E tal på 13.3 för ett bolag som på vinterdäck är ett av premiumvalen i Norden och dessutom det största premiummärket i de gamla CIS-länderna. Allt fler länder inför också krav på vinterdäck vilket gynnar bolaget som har större delen av sin försäljning på just vinterdäck.

Gällande utdelningen ges konsensusestimaten oförändrat på €1.45 vilket skulle göra 7.3% på min inköpskurs. Nu tror jag att det en sänkning ligger i farans riktning beroende på de osäkra utsikterna i Ryssland, en stor marknad för bolaget. Min värstascenario är en sänkning till €1 vilket ändå ger över 5% direktavkastning och det sägs ju att verkstadsbolag på kursdekis brukar vända upp vid en femprocentig direktavkastning. Det är i alla fall min förhoppning men jag väljer ändå att hålla inköpet relativt måttligt för att spara på krutet om det blir ett ytterligare fall i Nokian eller något annat innehav jag har span på.

Fortsätter projekt balansera portföljen

Lyckades få tillbaka 10 Nolato till kursen 165:- i onsdags. Det var inte dumt eftersom bolaget kom med en positiv vinstvarning idag och kursen har kilat 12:- på två dagar.

Planen är alltså som följer. Portföljen ska bestå av en bas av mellan 30 och 35% preffar och där har jag valt Hemfosa och Akelius då dessa med den information jag har tillgänglig verkar ha bra yield för den risk bolagen bär med sig. Samhällsfastigheter och bostäder i storstäder bör vara skapligt konjunkturokänsligt. Därutöver ska jag ha max 12 bolag där inget ska utgöra mer än 15% av den del av portföljen som inte är preffar. De flesta bolag bör ligga kring 10% men jag kan alltså undervikta och övervikta eller undervikta portföljen inom detta spann.

Portföljen är nu viktad som följer med viss avrundning, resterande avvikelse från 100 är likvider.

Betsson 10.3% (Ganska korrekt viktning, möjlighet att öka lite vid kursfall)
Bilia 5.3% (Kommer att öka vid kursfall ~200:-)
Hafslund 7.5% (Korrekt viktad)
H&M 7.5% (Kommer att öka vid kursfall ~260:-)
Nolato  7.5% (Kan öka lite vid kursfall ~165:-)
Protector 11.8% (Lite överviktad, kan minska vid kurser upp mot 38:- NOK)
Seadrill 7.8% (Lite överviktad, kan minska om kursen går över 100:- NOK)
Skanska 6.4% (Kommer att öka vid kursfall ~140:-)
Swedbank 7.4% (Ganska korrekt viktad, litet utrymme för ökning ~180:-)
Telia 8.7% (Ganska korrekt viktad, litet utrymme för ökning ~48:-)
Vitrolife 11.9% (Lite överviktad men vill inte minska)

Proffice 2.5% (Trade, avyttras vid 22:- eller vid Q1-15 rapporten)

Börjat köpa tillbaka

Skrev ett inlägg den 25e november om att jag sålt av delar av vissa innehav som gått för högt. Med facit i hand var det en aning tidigt men man kan inte alltid träffa topparna. Idag efter några dagars fall har jag börjat köpa tillbaka så smått i de bolag där kursen fallit tillbaka till mera attraktiva nivåer.

Köpte tillbaka 75 Telia när den trillade under femtiolappen. Mitt inköp hamnade på 49.75 vilket var lite tidigt då den var nere ytterligare en krona som värst men ändå ganska bra eftersom jag sålde på 51.95.

Tog också tillbaka 10 Swedbank på 187:- vilket också var ok även om den var nere och vände på 185 för att sedan vända tillbaka uppåt.

Bäst gick det i Skanska där jag missade dagslägsta med en 10-öring och köpte 20 stycken på 156:-. Aktien vände sen och stängde en procent upp så den får man vara nöjd med. Har fortfarande kvar ungefär 7000:- i cash i depån att mobilisera om det faller vidare. Bilia och Nolato ligger fortfarande lite väl högt. Nolato är precis i överkant på mitt motiverade pris. Det gick några för 166.50:- men jag var inte riktigt med på banan då.

7000:- är lite snålt för att starta ett nytt innehav men jag har ögonen på Alfa Laval, men tar gärna ner kursen en minst en tia.
Ungefär samma gäller ABB.
Axis kan jag tänka mig neråt 175:-
Är också lite sugen på Systemair runt 100-lappen.