Depåkoll

Q1 rapporter från två av mina innehav så här långt den här veckan. En som har stått ut negativt och en positivt och det är väl roligare att börja med det tråkiga.

Axfood gjorde marknaden besviken trots att rapporten var i mitt tycke helt ok. Det fattades någon procent i försäljning och en tiondels procent rörelsemarginal. I VD ordet upprepas dock att man siktar på att överträffa resultatet från 2013 där intjäningen låg på 18.81 per aktie och utdelningen 15. Inte superbilligt P/E 17 om man räknar på 19:- i vinst vilket kanske är något lågt men bättre det. Utdelningen på 15:- bör man kunna behålla utan problem och det ger 4.5% i direktavkastning på kursen 330:- vilket är var det hamnade direkt efter rapporten. Jag passade på att öka till den kursen. Axfood var ett ganska litet innehav då jag köpte det tidigt då portföljen var betydligt mindre. Snittar upp mig ganska rejält från 212:- till 260:- men det är ändå lång lång fallhöjd ner till de nivåerna och skulle vi hamna därikring igen är det väl bara att köpa mer igen. Det är ju knappast så att vi kommer att sluta äta här i landet.

Vitrolife gladde å andra sidan marknaden rejält med ett resultat som överträffade förväntningarna rejält. Vinsten ökade med nästan 100:- från 60 öre till 1.12:- och kursen tog ett glädjeskutt från 95 till 111:-. Börjar kännas som att allt under 100:- är köpläge nu. Värderingen är visserligen fortsatt hög, men bolaget växer och gör det med ökande marginaler dessutom, upp från 16 till 25%. Som långsiktig aktieägare sedan kursen låg kring 35:- där man dessutom fått Xvivo avknoppat är det bara att vara nöjd med investeringen.

B&B köprekar båda bolagen till kurserna 330:- och 100:-

Utdelningar

Trillade in pengar från Getinge igår 207,50:- och i och med det och kursuppgången har chansningen redan betalat sig.

Även Nordeapengarna har kommit nu på morgonen 384:-.

Portföljen är fortfarande liten, ett totalvärde på ungefär 120.000 är ju inte jättemycket att komma med men den växer både med utdelningar, kuruppgångar och det som blir över av min måttliga lärarlön varje månad. Brukar landa mellan kring ungefär 2000:- in på aktiekontot och 1000:- in på fondkontot där jag kör lite hedge (explora) och lite f-obl.

Nolato årsredovisning

Årsredovisningen dök upp häromdagen. Nolato är ett bolag jag har ägt länge och av allt att döma kommer jag att fortsätta så. Mindre konjunkturkänsliga Medical ökar sin del av resultatet och står nu för 38% av EBITA vilket är positivt för den långsiktige. Volatila telecom står fortfarande för den största del av omsättningen men marginalen är lägre, även om den ökat från 6,2 till 8%. I samtliga verksamhetsområden ökar både omsättning och marginal. Mycket gott betyg till ledningens förmåga att göra affärer och ett tecken på att man levererar bra produkter som man kan ta bra betalt för. Mycket positivt! Man skriver i årsredovisningen att verksamheterna balanserar varandra och att om ett går dåligt en period kan de andra två ändå leverera goda resultat till koncernen. Det som nu hänt är som det skrivs att alla tre går bra samtidigt vilket gör vinstutvecklingen mycket god.

Värderingen då? PE 13 trots att kursen gått 60% på ett år och över 100% de senaste tre åren. Direktavkastning på över 5% i år. 4:- ordinarie och 4:- bonusutdelning bjuds vi aktieägare på i maj. Man tackar och bockar. Kursen har kommit tillbaka en aning efter att ha fallit tillbaka lite efter rapporten så är vi nu tillbaka och nosar på 160:-. Man ska väl ha i åtanke att 2013 var ett väldigt bra år och intjäningen låg på nästan 12:- per aktie. Så kommer det förmodligen inte vara varje år men man borde absolut kunna se en stabil intjäning på 8-10:- per aktie. Värderingen hamnar då mellan 16 och 20 vilket inte dirket är billigt men inte heller dyrt givet hur börsen som helhet är värderad. Allting oförändrat så kan det vara läge att fylla på om det finns likvider nästa gång kursen går under 150. Annars är det bara att behålla.

ABB - Getinge

Jag gjorde mig av med ABB när kursen var uppe och studsade på 165:- i början av mars. Såg inga ljuspunkter i rapporten och en förhållandevis svag direktavkastning, P/E-tal på en bit över 20 gjorde sammantaget att jag valde att kliva av. För en gångs skull ett korrekt beslut då vi idag står i 157:-. Brukar vara bra på att köpa billigt men har haft svårare att sälja vid rätt tidpunkt men här blev det nog ganska bra tror jag.

Tog istället in Getinge efter deras usla rapport som såg kursen falla med 50:- från 230 till 180 och nu vidare ner till 173. Kan vara så att jag har köpt lite för tidigt på 177:- men börsen i allmänhet har varit sur sen mitt köp så ännu vill jag inte dra några allvarligare slutsatser av detta. P/E-talet är något lägre än för ABB. Getinge är ett bolag som har genererat stabila vinster genom både finanskriser och eurokriser och som jag av den anledningen har tittat på tidigare. Har dock alltid funnit det för dyrt men när nu tillfället bjuds så är det värt att gå in. Även om rapporten var dålig och ledningens kommunikationsförmåga mycket dålig så är det inte några förlustsiffror man presenterar. Vinsten kommer att vara lägre under ett år eller ett och ett halvt men detta är nu redan känt och inprisat i den lägre kursen. Utdelningen något lägre än för ABB men jag ser å andra sidan att kurspotentialen är betydligt större när problemen ordnar upp sig och man återgår till normal intjäningsförmåga. Det är ju knappast så att en åldrande befolkning i framtiden kommer att behöva mindre sjukvård så för den sakens skull behöver man nog inte vara orolig. Tålamod som alltid så får jag väl se hur jag gör med långsiktigheten. Studsar det snabbt tillbaka till 200+ är det möjligt att jag säljer förutsatt att det finns något annat att köpa, annars är Getinge också en bra kandidat att sitta på väldigt länge.